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作為復星 “健康、快樂、富足”三大戰(zhàn)略業(yè)務之一的“快樂”板塊，復星旅文(01992-HK)圍繞全球家庭的休閑度假需求，進行全產業(yè)鏈布局和全球化資源整合，以2019年收入計成為全球最大的休閑度假村集團。

除開發(fā)和運營度假村外，復星旅文還從事旅游目的地的開發(fā)、運營及管理業(yè)務，以及提供基于度假場景的服務和解決方案。

在2014年，復星旅文就已嗅到海南的旅游商機，開始興建三亞亞特蘭蒂斯，向家庭旅游消費者提供高級住宿、水族館、水世界、會議會展設施。近日，復星旅文在疫情當下繼續(xù)借助海南旅游政策的東風，擬戰(zhàn)略升級海南布局。

擬斥巨資打造“三亞﹒復游城”

據(jù)悉，總部位于上海的復星旅文先后將旗下的幾個知名國際品牌引入海南，其中三亞亞特蘭蒂斯作為復星旅文的首個旅游目的地項目自正式營業(yè)以來備受消費者歡迎，2019年其營業(yè)額達到13.1億元(人民幣，下同)，年到訪客流達520萬人次。

4月13日，三亞市政府與復星旅文簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，未來復星旅文將在三亞設立上海復星旅游管理有限公司區(qū)域總部，并籌建上海復星旅文集團三亞公司。根據(jù)雙方簽署的協(xié)議，復星旅文未來將積極參與三亞市總部經濟建設，聯(lián)合開展系列營銷活動，包括借助復星旅文的全球化優(yōu)勢，聯(lián)合開發(fā)境外旅游市場。

復星旅文還與三亞市政府就進一步打造三亞亞特蘭蒂斯項目升級版——“三亞﹒復游城”項目達成共識，未來將加大在三亞的投資。三亞市當日舉行的海南自由貿易港建設項目集中簽約活動中，總計簽約36個項目。三亞市投資促進局提供的材料顯示，三亞﹒復游城是其中投資額最高的項目，投資方為復星旅文集團旗下的上海復星旅游管理有限公司。

值得注意的是，受疫情影響，復星旅文經營遭受到打擊。國內旅游目的地營收受疫情影響下降，公司EBITDA在今年前2月雖為正數(shù)，但下降至約5000萬元。疫情以來，復星旅文旗下度假村陸續(xù)關閉，其中亞特蘭蒂斯1月底就開始關閉。在3月中旬，亞特蘭蒂斯酒店入住率僅為去年同期的50%。

疫情全球蔓延加劇經營風險

目前，以美國為主的海外國家正遭受疫情的重創(chuàng)，全球旅游業(yè)也因此面臨疫情大考。世界旅游組織近日發(fā)布報告認為，旅游業(yè)是全球受疫情沖擊最為嚴重的行業(yè)之一。預計2020年游客數(shù)量將比2019年下降20%—30%，國際旅游收入將減少3000億—4500億美元。

值得注意的是，境外是復星旅文的主要營收來源。截至2019年年末，復星旅文旗下度假村品牌Club Med在全球超過40個國家和地區(qū)開展業(yè)務，運營66家度假村。其中，公司于歐非中東設有38家度假村(包括一艘游輪)，于美洲設有12家度假村。2019年度，公司來自亞太地區(qū)外的收入為106.87億元，占比達61.64%。

今年1-2月，復星旅文依靠境外業(yè)務業(yè)績有8%的小幅增長，但隨著新冠疫情的全球快速蔓延，短期境外業(yè)務也難言樂觀。計劃開業(yè)的包括位于塞舌爾的海灘度假村、位于法國阿爾卑斯山的La Rosière山地度假村恐受影響。目前，公司境外的Club Med度假村大多處于關閉狀態(tài)，若全球要到9月才恢復經濟秩序，預計將流失60多億的營業(yè)收入。所以在2月底全球疫情加速蔓延以來，復星旅文股價應聲下挫，3月初至4月14日股價累計下跌19.32%。

在境外疫情暴發(fā)后，國內疫情逐步得到控制，因此復星旅文寄望于國內市場的恢復，計劃加碼海南旅游項目。公司三亞·亞特蘭蒂斯針對五一、暑假的營銷計劃正在陸續(xù)推出，目前公司太倉和麗江復游城項目也在按計劃推進。

發(fā)行70億CMBS應對困境

復星旅文目前正處于內外交困的境地，公司在2019年報中指，來自疫情感染地區(qū)的旅游運營收入已受到短期負面影響，隨著疫情發(fā)展可能繼續(xù)受到影響。

為此，復星旅文除了暫停一部分度假村的營業(yè)等方面的運營外，還進行了巨額籌資進行紓困，以維持今年的正常運營。于3月22日，復星旅文設立資產支持專項計劃并發(fā)行CMBS，總募集規(guī)模高達70.01億元，為近年來少見。據(jù)悉，該CMBS期限為24年。其中優(yōu)先級CMBS的發(fā)行規(guī)模為68億元，票面利率為5%。

該專項計劃募集資金中將有約人民幣29億元用于償還三亞亞特蘭蒂斯現(xiàn)有的銀行貸款，其他資金將用于集團業(yè)務發(fā)展。

而從財務看，復星旅文的現(xiàn)金流并不算充裕。2019年，復星旅文計息銀行借款總額為65.57億元，其中一年內到期債務為20.38億元。年內，公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物僅為21.29億元，現(xiàn)金短債比1.04。

復星旅文管理層表示，此次疫情并非商業(yè)模式危機，復星旅文的長期經營基礎未受影響。疫情過后，旅游產業(yè)或將迎來報復性增長。公司將持續(xù)尋找未來增長的機會和動力，抓住更多的反彈機會。

*本文來源：香港財華社，作者：覃漢計，原標題：《海外旅游受壓，復星旅文加碼海南項目并籌資70億》。