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擁有71年歷史的國泰航空正經(jīng)歷“至暗時(shí)刻”。

受困于燃油對沖、激烈的外部競爭環(huán)境、罰款以及人力成本等因素的不利影響，國泰航空連續(xù)兩年虧損，去年歸屬于股東的凈利潤為-12.59億港元（約合人民幣10.14億元），較上年翻番。不過，這一數(shù)字較之前分析師預(yù)測的28億港元要少的多。

2017年，國泰航空的營收達(dá)到972.8億港元，增長4.9%。從收入結(jié)構(gòu)上來看，盡管公司在報(bào)告期內(nèi)新開多條客運(yùn)航線，但是客運(yùn)收入不增反降至664億港元，衡量盈利能力的關(guān)鍵指標(biāo)乘客收益率下降了3.3%，但是好在航空貨運(yùn)行業(yè)逐步復(fù)蘇，使得國泰貨運(yùn)收入增長19.1%至239億港元，一定程度上彌補(bǔ)了客運(yùn)業(yè)務(wù)的損失。

“客運(yùn)市場的運(yùn)力過剩導(dǎo)致我們與其他航空公司之間競爭激烈，并使大部分主要航線的收益率持續(xù)受壓。油價(jià)上漲，但燃油對沖虧損減少。”國泰航空集團(tuán)主席史樂山（John Slosar）表示。

燃油依舊是國泰的心頭大患。雖然燃油對沖虧損有所減少，但是因?yàn)閲H油價(jià)去年有所回升，導(dǎo)致公司的燃油成本（包括對沖虧損）增加31.59億港元。燃油對沖是航空公司采取的一種通過使用金融衍生品來鎖定未來燃油價(jià)格進(jìn)而抵御油價(jià)上漲的一種行為。

不過，有些出人意料的是，根據(jù)國泰航空的財(cái)報(bào)，上半年國泰航空的股東應(yīng)占虧損為20.51億港元，但是下半年轉(zhuǎn)虧為盈，利潤7.92億港元。對此，國際投資分析機(jī)構(gòu)MorningStar分析師胡崧對界面新聞?dòng)浾叻治龇Q，下半年通常都是中國航空公司的旺季。

“過去兩三年，中國內(nèi)地航空公司投放了大量的運(yùn)力在國際航線上，尤其是東南亞和歐美地區(qū)，導(dǎo)致市場競爭極其激烈，國泰航空的利潤受到影響，但是從去年開始，中國國有三大航開始陸續(xù)表態(tài)，強(qiáng)調(diào)要注重盈利，而不是一味地追求運(yùn)力擴(kuò)張，這對于國泰來說是一個(gè)利好消息，這也可能是國泰航空下半年業(yè)績超出預(yù)期的一個(gè)原因。”胡崧分析稱。

從區(qū)域收入來看，2017年國泰航空的北美和東南亞地區(qū)的營業(yè)收入出現(xiàn)下滑，這跟過去一段時(shí)間內(nèi)地航空公司不斷開通東南亞和北美航線不無關(guān)系。

從表面上看，國泰航空似乎已經(jīng)走出了低谷，但實(shí)則不然，國泰航空集團(tuán)的核心業(yè)務(wù)2017年巨虧約43億港元，比2016年增多了約10億港元。去年，國泰航空收到了歐洲委員會(huì)4.98億港元的罰款，但是因?yàn)榇蠊蓶|中國國航發(fā)行股份，以及出售中國民航信息網(wǎng)絡(luò)股份有限公司的股權(quán)，國泰航空獲得約8.3億港元的利潤。

國泰航空從去年上半年開始在集團(tuán)內(nèi)部進(jìn)行為期三年的轉(zhuǎn)型計(jì)劃。國泰航空主席史樂山表示：“2018年的首要工作是實(shí)行企業(yè)轉(zhuǎn)型計(jì)劃，改變集團(tuán)的工作方針，以便更有效地控制成本，藉此進(jìn)一步加強(qiáng)客運(yùn)業(yè)務(wù)。”

*本文來源：界面新聞，作者：羅松松，原標(biāo)題：《國泰航空連續(xù)兩年虧損 仍未擺脫“至暗時(shí)刻”》。